執筆者 Takahiro Miyazaki and Elizabeth Bestwick.
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メキシコで提案されている最新のエネルギー改革は、政府に発電と監督においてより大きな権限を与える新たな規制枠組みを確立します。この変更により民間セクターの参加が縮小され、新しい許認可ルールが導入され、重要なエネルギー関連の意思決定に対する政治的影響力が高まります [1]。
改革の中心では、独立したエネルギー規制機関が廃止され、エネルギー省の管理下に置かれる国家エネルギー委員会（CNE）が設置されます。CNE は財政的独立性も政治的干渉からの保護も欠くため、許可、コンプライアンス、執行は政府の裁量に委ねられます。
国家によるエネルギー支配：市場シェアと規制
メキシコのエネルギー改革は、電力生産と規制における政府の権限を強化し、民間競争を抑制します。
改革は国営電力会社である連邦電力公社（CFE）に国内発電量の 少なくとも 54% を生産することを義務付け、民間企業には 46% の市場シェアしか残しません [2]。たとえ民間企業がより安価またはクリーンな電力を提供できても、CFE が優先されることが保証されます。
再生可能エネルギー事業にとっては競争がさらに困難になります。老朽化し効率の低い CFE 発電所が優遇され、再エネには必須の蓄電要件による追加コストが課せられます [1]。
クリーンエネルギー証書（CEL）は何十年も前に建設された CFE の発電所にも適用範囲が拡大され、証書の価値が下がり、再エネインフラへの民間投資が損なわれています [1]。
独立規制機関を廃止し、すべての監督権限を CNE に集約したことで、同委員会の指導部は大統領の意向で解任できるようになり、政策決定への政治的干渉リスクが高まっています。これにより、執行の不確実性や政策の急変が起こりやすくなり、長期インフラ投資を計画するうえでリスクが増大します。
投資家リスクと市場の不確実性
独立した監督がないため、エネルギー政策が突如変更される可能性があり、コンプライアンス上の課題やリスクが拡大します。
民間発電に対する 54% の上限 と新しい送電網アクセス制限は競争力を一段と削ぎます [2]。
許認可を政府が全面的に掌握するため、企業は遅延、契約の不確実性、行政的障壁に直面し、市場参入が複雑化する恐れがあります。
結論
法案はまだ審議中であり、価格設定、市場運営、社会的影響要件に関する最終規則は未公表です。これらの今後の規則が改革の具体的な実施方法を決定づけるでしょう [1]。それまでは、投資家は市場の変動を見込み、柔軟に対応する必要があります。
メキシコのエネルギー改革は国家による統制を固定化し、市場アクセスを再構築し、政治的影響力を強めます。政府は長期的な安定と国家エネルギーの強化を約束していますが、民間企業は構造的課題に直面します。投資家は法的動向を継続的に監視し、エクスポージャーを再評価し、専門家の助言を得るべきでしょう。改革の真の影響は、これらの抜本的な変更がどれほど効果的に実行されるかにかかっています。
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Sources
[1] Atlantic Council. (2025, March). Mexico’s New Electricity Law Could Boost the Country’s Energy Sector. Atlantic Council. https://www.atlanticcouncil.org/blogs/new-atlanticist/mexicos-new-electricity-law-could-boost-the-countrys-energy-sector/
[2] PV Magazine Mexico. (2025, March 18). Quedan concretadas las leyes secundarias de la reforma energética. PV Magazine Mexico. https://www.pv-magazine-mexico.com/2025/03/18/quedan-concretadas-las-leyes-secundarias-de-la-reforma-energetica/